利好提高流动性！首批9只信用债ETF纳入回购质押库，6月6日正式生效！

5月29日，平安基金 、易方达基金
、博时基金、南方基金 、广发基金、华夏基金
、天弘基金、大成基金 、海富通基金9家基金公司旗下的信用债ETF收到中国证券登记结算有限责任公司下发的同意函 ，即将开展通用质押库回购交易 。

这是市场上首批可作为通用质押式回购担保品的信用债ETF
。此前
，债券ETF中，仅有国债
、地方政府债和政策性金融债市场债券ETF和跨市场债券ETF才可作为质押券开展回购交易。

怎么理解信用债ETF开展交易所质押式回购业务?如何提高流动性?

信用债ETF纳入质押库后 ，投资者可将持有的ETF份额作为质押品，通过交易所融入短期资金 。

例如
，投资者持有100万元信用债ETF，若质押率为80% ，可即时获得80万元资金
，用于其他投资或应对流动性需求，无需抛售底层债券。这一机制显著提升了资产使用效率 ，尤其适合需要灵活调配资金的机构投资者
。

有质押功能的信用债ETF还可以吸引量化投资者、套利者等参与交易。

例如
，套利者可通过“买入ETF-质押融资-再投资”的杠杆策略，博取利差收益 。这直接推动ETF交易量增长 ，形成“规模扩大-流动性增强 ”的正向循环
。

另一方面信用债ETF开展质押库回购交易还可降低抛售冲击风险。

传统信用债基金在面临大额赎回时
，需被动抛售债券，可能加剧市场波动 。而信用债ETF通过质押融资 ，可在不影响底层资产的情况下应对赎回压力
，避免“抛售-净值下跌-进一步赎回
”的恶性循环
。

例如，某信用债ETF遭遇10%赎回时 ，可通过质押融资覆盖部分资金需求，减少对二级市场的冲击。

今年3月21日
，中国结算公司发布《关于信用债券交易型开放式指数基金产品试点开展通用质押式回购业务有关事项的通知》，正式允许符合条件的信用债 ETF 试点开展交易所质押式回购业务 。

《通知》明确信用债 ETF 需满足规模≥20 亿元 、持仓分散度达标(发行人≥30 家 ，单一行业 / 发行人占比≤30%/10%)
、做市商≥5 家等准入标准
。

《通知》发布后
，做市信用债ETF迎来资金的踊跃申购。

Wind显示，3月21日-5月29日 ，全市场债券ETF净流入规模达769.88亿元
，其中有441.16流入这9只信用债ETF，占比为57.3% 。

从资金净流入角度来看，南方基金上证公司债ETF、公司债ETF易方达 、信用债ETF官方噶
、信用债ETF博时自3月21日其分别合计净流入73.75亿元、69.77亿元 、46.72亿元
、45.11亿元
。

从规模角度来看 ，目前过百亿的信用债ETF共有三只
，分别是平安基金公司债ETF

公司债ETF易方达和南方基金上证公司债ETF，昨日最新规模分别是151.74亿元、106.93亿元和104.3亿元。

易方达固定收益特定策略投资部李一硕表示 ，公司债ETF易方达后续开展质押式回购业务，将有利于投资者提高资金使用效率 、拓宽融资渠道、丰富投资策略
，在合适的资金利率水平下提高投资收益;同时也将进一步提升基准做市公司债ETF的投资价值，吸引更多投资者积极参与 ，为信用债ETF市场带来实质性利好 。

来源：格隆汇

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